好文分享 - 陶冬: 財政擴張政策對盈利拉動不大

「中國上一輪經濟快速發展依靠的是出口、投資、消費、地產以及經濟結構升級帶來的生產力提高五駕馬車，現在只剩下財政擴張一匹馬，即使力量很強大，也難以和五匹馬匹敵。 中國經濟過去五年保持了兩位數增長，但這種高增長是依靠兩個超級因素拉動，第一個是WTO，中國成為世界加工廠，經常項目順差大幅度上升；第二個是城鎮化房地產熱，帶動了50多個產業飛躍性的發展。目前，這兩個超級因素不復存在，在新的超級因素出現之前，中國經濟在世界格局中也難有大作為。」

「香港會受到金融海嘯非常嚴重的打擊，而且最壞的時候還沒有到來，從香港基本面來講是不錯的，香港銀行並沒有買太多與次貸相關的資產，因此他們的資本金是穩健的，但是香港是一個小的開放型經濟，又以金融業為支柱產業，全球經濟衰退，一定會給香港帶來重大的影響，香港經濟衰退已經不可避免。

香港會出現經濟衰退主要有三個原因，一是金融海嘯之後帶來的信貸全面收縮，銀行明顯惜貸，二是全球金融海嘯對出口、旅遊業的影響很大，對於依賴外向型經濟的香港會帶來非常嚴重的衝擊，三是中國經濟本身也面臨非常嚴重的下滑，目前香港實體經濟與中國經濟之間的關連度越來越強，中國實體經濟不景會給香港帶來進一步影響。此外，房地產調整、失業率大幅上升會令內需急劇收縮，外部環境的惡化將會演變成內外交困的情況。 」

只要小心分析吓而家o既經濟狀況，就好易睇穿「牛一」已來臨，定係只係曇花一現o既「小陽春」…

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